Реклама
Широкий національний індекс споживчих цін (IPCA) за лютий продемонстрував зростання на 0,83%, однак увагу привернуло уповільнення інфляції «базових послуг»: важливого інфляційного ядра послуг для Banco Central.
«Хороші роки»
Інфляція послуг є фундаментальною змінною в нинішньому процесі дезінфляції в Бразилії. Карлос Тадеу Фрейтас Гомес, старший економіст компанії з управління активами Asset 1, розрахував середнє значення інфляції базових послуг у кожному місяці протягом «хороших років» починаючи з 2002 року.
Реклама
«Хорошими роками» є ті, у яких інфляції інфляція послуг (базова) перевищувала цільову повну інфляцію максимум на 1,5 відсоткового пункта (в. п.).
У січні середнє значення базових послуг у хороші роки становить 0,51%. Однак результат цього показника склав 0,73% і був визнаний негативним.
Гомес та інфляція послуг
Однак Гомес має відносно сприятливий погляд на роль інфляції послуг цього року. Побоювання з цього приводу значною мірою пов’язані з перегрівом ринку праці.
Високі зарплати впливають на інфляцію послуг, інтенсивних за використанням праці, які мають вагу в секторі загалом. Але стрибок базової інфляції в січні значною мірою був зумовлений підвищенням банківських тарифів — видом послуг, який не особливо пов’язаний із зарплатами.
Зниження базової інфляції у сфері послуг
У будь-якому разі хорошою новиною стало зниження базової інфляції у сфері послуг до 0,44% у публікації IPCA за лютий.
За підрахунками Gomes, цей показник навіть трохи нижчий за середнє значення лютого в «хороші роки» — 0,46%. Додатковою позитивною новиною є те, що чотиритижневі результати, які вже охоплюють березень, для IPCs Fipe та FGV вказують на базову інфляцію у сфері послуг нижче 3% у березні.
Fernandes та інфляція у сфері послуг
João Fernandes, економіст компанії з управління активами Quantitas, має відмінну позицію щодо інфляції у сфері послуг. За словами Fernandes, навіть без урахування банківських тарифів інфляція у сфері послуг прискорилася в останні місяці — одночасно зі зростанням IDAT-Mercado de Trabalho, показника заробітних плат, оприлюдненого Itaú.
Отже, тоді як Gomes демонструє більш оптимістичний погляд на інфляцію у сфері послуг, Fernandes попереджає про нещодавнє прискорення цього індексу, беручи до уваги різні фактори, зокрема питання заробітної плати та вплив окремих товарів і послуг, таких як квитки в кіно.
Зображення: https://pixabay.com/ carlitocanhadas
