Реклама
Национальный широкий индекс потребительских цен (IPCA) за февраль вырос на 0,83%, однако внимание привлекло замедление инфляции «базовых услуг»: важного показателя базовой инфляции в сфере услуг для Центрального банка.
«Хорошие годы»
Инфляция в сфере услуг является ключевой переменной в текущем процессе дезинфляции в Brasil. Carlos Thadeu Freitas Gomes, старший экономист управляющей компании Asset 1, рассчитал среднемесячное значение инфляции базовых услуг в «хорошие годы» начиная с 2002 года.
Реклама
«Хорошими годами» считаются те, в которых инфляция в сфере услуг (базовая) превышала целевой показатель общей инфляции не более чем на 1,5 процентного пункта (п.п.).
В январе среднее значение базовой инфляции в сфере услуг за хорошие годы составляет 0,51%. Однако результат этого показателя составил 0,73% и был признан негативным.
Gomes и инфляция в сфере услуг
Гомеш, однако, придерживается относительно благоприятного взгляда на роль инфляции в сфере услуг в этом году. Опасения по этому вопросу во многом связаны с перегревом рынка труда.
Высокие зарплаты влияют на инфляцию в трудоёмких услугах, которые существенно влияют на сектор в целом. Но скачок базовой инфляции в январе был во многом обусловлен повышением банковских тарифов — видом услуг, который не особенно связан с зарплатами.
Снижение базовой инфляции в сфере услуг
В любом случае хорошей новостью стало снижение базовой инфляции в сфере услуг до 0,44% в опубликованных данных IPCA за февраль.
Согласно расчётам Гомеша, этот показатель оказался даже немного ниже среднего февральского значения в «хорошие годы» — 0,46%. Дополнительная хорошая новость заключается в том, что четырёхнедельные показатели IPC Fipe и FGV, уже включающие март, указывают на базовую инфляцию в сфере услуг ниже 3% в марте.
Фернандес и инфляция в сфере услуг
Жуан Фернандес, экономист управляющей компании Quantitas, занимает противоположную позицию в отношении инфляции в сфере услуг. По словам Фернандеса, даже без учёта банковских тарифов инфляция в сфере услуг ускорилась в последние месяцы, что совпало с ростом IDAT-Mercado de Trabalho, показателя заработной платы, публикуемого Itaú.
Таким образом, в то время как Гомес демонстрирует более оптимистичный взгляд на инфляцию в сфере услуг, Фернандес предупреждает о недавнем ускорении этого индекса, принимая во внимание различные факторы, включая вопрос заработной платы и влияние отдельных позиций, таких как билеты в кино.
Изображение: https://pixabay.com/ carlitocanhadas
