Reclame
Indicele Național Extins al Prețurilor de Consum (IPCA) din februarie a înregistrat o creștere de 0,83%, însă ceea ce a atras atenția în date a fost încetinirea inflației „serviciilor subiacente”: un nucleu inflaționist important al serviciilor pentru Băncii Centrale.
„Anii buni”
Inflația serviciilor este o variabilă fundamentală în actualul proces de dezinflație din Brazilia. Carlos Thadeu Freitas Gomes, economist senior al administratorului de active Asset 1, a calculat media lunară a inflației serviciilor subiacente în „anii buni” începând din 2002.
Reclame
„Anii buni” sunt cei în care inflația serviciilor (subiacente) a fost cu cel mult 1,5 puncte procentuale (pp) peste ținta inflației totale.
În ianuarie, media serviciilor subiacente din anii buni este de 0,51%. Cu toate acestea, rezultatul pentru acest indicator a fost de 0,73% și a fost considerat negativ.
Gomes și inflația serviciilor
Gomes are însă o viziune relativ benignă asupra rolului inflației serviciilor în acest an. Temerea legată de această problemă este strâns legată de încălzirea pieței muncii.
Salariile ridicate afectează inflația serviciilor intensive în forță de muncă, care au o pondere importantă în sectorul în ansamblu. Dar saltul inflației de bază din ianuarie a avut o contribuție semnificativă din partea majorării comisioanelor bancare, un tip de serviciu care nu este legat în mod deosebit de salarii.
Retragerea serviciilor de bază
Oricum, vestea bună a fost scăderea serviciilor de bază la 0,44% în publicarea IPCA din februarie.
Potrivit calculului lui Gomes, această cifră este chiar puțin sub media lunii februarie din „anii buni”, de 0,46%. O veste suplimentară este că rezultatele quadrisăptămânale, care includ deja luna martie, ale IPC-urilor Fipe și FGV indică servicii de bază sub 3% în martie.
Fernandes și inflația serviciilor
João Fernandes, economist la compania de administrare Quantitas, are o poziție divergentă în ceea ce privește inflația serviciilor. Potrivit lui Fernandes, chiar și excluzând comisioanele bancare, inflația serviciilor s-a accelerat în ultimele luni, o evoluție corelată cu creșterea IDAT-Mercado de Trabalho, indicatorul salarial publicat de Itaú.
Prin urmare, în timp ce Gomes prezintă o perspectivă mai optimistă asupra inflației serviciilor, Fernandes avertizează cu privire la accelerarea recentă a acestui indice, luând în considerare mai mulți factori, inclusiv aspectul salarial și impactul unor elemente specifice, precum biletele de cinema.
Imagine: https://pixabay.com/ carlitocanhadas
