Reklamy
Krajowy wskaźnik cen konsumpcyjnych (IPCA) za luty odnotował wzrost o 0,83%, jednak uwagę zwróciło spowolnienie inflacji „bazowych usług”: ważnego wskaźnika bazowego inflacji usług dla Banku Centralnego.
„Dobre lata”
Inflacja usług jest kluczową zmienną w obecnym procesie dezinflacji w Brasil. Carlos Thadeu Freitas Gomes, starszy ekonomista w firmie zarządzającej Asset 1, obliczył średnią inflację bazowych usług w każdym miesiącu „dobrych lat” od 2002 roku.
Reklamy
„Dobre lata” to te, w których inflacji inflacja usług (bazowa) wynosiła maksymalnie 1,5 punktu procentowego (p.p.) powyżej celu ogólnej inflacji.
W styczniu średnia inflacja bazowych usług w dobrych latach wynosi 0,51%. Wynik tego wskaźnika wyniósł jednak 0,73% i został uznany za negatywny.
Gomes i inflacja usług
Gomes ma jednak stosunkowo łagodną opinię na temat roli inflacji usług w tym roku. Obawy w tej kwestii są w dużej mierze związane z ożywieniem na rynku pracy.
Wysokie wynagrodzenia wpływają na inflację usług pracochłonnych, które mają znaczenie dla całego sektora. Jednak za skok inflacji bazowej w styczniu w dużej mierze odpowiadał wzrost opłat bankowych, czyli rodzaju usług, który nie jest szczególnie związany z wynagrodzeniami.
Spadek inflacji bazowej usług
Tak czy inaczej dobrą wiadomością był spadek inflacji bazowej usług do 0,44% w lutowej publikacji IPCA.
Według obliczeń Gomesa wynik ten jest nawet nieco niższy od lutowej średniej z „dobrych lat”, wynoszącej 0,46%. Dodatkową dobrą wiadomością jest to, że wyniki czterotygodniowe, które obejmują już marzec, wskaźników cen konsumpcyjnych Fipe i FGV wskazują na inflację bazową usług poniżej 3% w marcu.
Fernandes i inflacja usług
João Fernandes, ekonomista firmy zarządzającej Quantitas, ma odmienne stanowisko w kwestii inflacji usług. Według Fernandesa, nawet po wyłączeniu opłat bankowych inflacja usług przyspieszyła w ostatnich miesiącach, co zbiegło się ze wzrostem IDAT-Rynku Pracy, wskaźnika wynagrodzeń publikowanego przez Itaú.
Dlatego podczas gdy Gomes przedstawia bardziej optymistyczną perspektywę dla inflacji usług, Fernandes ostrzega przed niedawnym przyspieszeniem tego wskaźnika, uwzględniając kilka czynników, w tym kwestie płacowe i wpływ konkretnych pozycji, takich jak bilety do kina.
Zdjęcie: https://pixabay.com/ carlitocanhadas
