מודעות
מדד המחירים הלאומי לצרכן רחב (IPCA) של פברואר רשם עלייה של 0.83%, אולם מה שמשך את תשומת הלב בנתון היה האטת האינפלציה של “השירותים הבסיסיים”: ליבת אינפלציה חשובה של השירותים עבור הבנק המרכזי.
“השנים הטובות”
אינפלציית השירותים היא משתנה יסודי בתהליך הדפלציוני הנוכחי בברזיל. Carlos Thadeu Freitas Gomes, כלכלן בכיר בחברת ניהול הנכסים Asset 1, חישב את הממוצע בכל חודש של אינפלציית השירותים הבסיסיים ב“שנים הטובות” מאז 2002.
מודעות
“השנים הטובות” הן אלה שבהן האינפלציה של השירותים (הבסיסית) הייתה לכל היותר 1.5 נקודת אחוז (נקודת אחוז) מעל יעד האינפלציה הכללית.
בינואר, הממוצע של השירותים הבסיסיים בשנים הטובות הוא 0.51%. עם זאת, התוצאה עבור מדד זה הייתה 0.73% ונחשבה שלילית.
Gomes ואינפלציית השירותים
גומס, עם זאת, מחזיק בדעה חיובית יחסית לגבי תפקידה של אינפלציית השירותים השנה. החשש בנושא זה קשור במידה רבה להתחממות שוק העבודה.
שכר גבוה משפיע על אינפלציית השירותים עתירי העבודה, המהווים חלק משמעותי מהענף כולו. אך הזינוק באינפלציית הליבה בינואר נבע במידה רבה מעלייה בתעריפים הבנקאיים, סוג שירות שאינו קשור במיוחד לשכר.
הנסיגה באינפלציית שירותי הליבה
בכל מקרה, החדשות הטובות היו הירידה באינפלציית שירותי הליבה ל-0,44% בפרסום מדד המחירים לצרכן של פברואר.
לפי החישוב של גומס, נתון זה אף מעט נמוך מהממוצע בפברואר ב״שנים הטובות״, שעמד על 0,46%. חדשות נוספות הן שהתוצאות לארבעה שבועות, שכבר כוללות את מרץ, של מדדי המחירים לצרכן של Fipe ושל FGV מצביעות על אינפלציית שירותי ליבה מתחת ל-3% במרץ.
פרננדס ואינפלציית השירותים
ז׳ואאו פרננדס, כלכלן בחברת ניהול ההשקעות Quantitas, נוקט עמדה שונה בנוגע לאינפלציית השירותים. לדברי פרננדס, גם ללא עמלות הבנקים, אינפלציית השירותים האיצה בחודשים האחרונים, במקביל לעלייה במדד IDAT-שוק העבודה, מדד השכר שמפרסם Itaú.
לכן, בעוד שגומס מציג perspective אופטימית יותר לגבי אינפלציית השירותים, פרננדס מזהיר מפני ההאצה האחרונה במדד זה, תוך התחשבות בגורמים שונים, כולל סוגיית השכר וההשפעה של פריטים ספציפיים, כגון כרטיסי קולנוע.
תמונה: https://pixabay.com/ carlitocanhadas
