Anuncios
O Índice Nacional de Prezos ao Consumidor Amplo (IPCA) de febreiro rexistrou unha suba do 0,83%, porén, o que chamou a atención no dato foi a desaceleración da inflación dos “servizos subxacentes”: importante núcleo inflacionario de servizos para o Banco Central.
Os “anos bos”
A inflación dos servizos é unha variable fundamental no actual proceso desinflacionario no Brasil. Carlos Thadeu Freitas Gomes, economista sénior da xestora Asset 1, calculou a media en cada mes da inflación dos servizos subxacentes nos “anos bos” desde 2002.
Anuncios
Os “anos bos” son aqueles nos que a inflación dos servizos (subxacente) foi de como máximo 1,5 puntos porcentuais (pp) por riba do obxectivo da inflación xeral.
En xaneiro, a media dos servizos subxacentes dos anos bos é do 0,51%. Porén, o resultado para este indicador foi do 0,73% e considerouse negativo.
Gomes e a inflación dos servizos
Gomes, porén, ten unha visión relativamente benigna sobre o papel da inflación dos servizos este ano. O temor nesta cuestión está moi ligado ao quecemento do mercado laboral.
Os salarios altos afectan a inflación dos servizos intensivos en traballo, que pesan no sector no seu conxunto. Pero o salto da inflación subxacente en xaneiro tivo unha boa contribución do aumento das tarifas bancarias, un tipo de servizo que non está particularmente ligado aos salarios.
O retroceso dos servizos subxacentes
En calquera caso, a boa noticia foi o retroceso dos servizos subxacentes ata o 0,44% na publicación do IPCA de febreiro.
Segundo o cálculo de Gomes, este número está incluso un pouco por debaixo da media de febreiro nos “anos bos”, do 0,46%. Unha noticia adicional é que os resultados cuadrisemanais que xa inclúen marzo dos IPC da Fipe e da FGV apuntan a servizos subxacentes por debaixo do 3% en marzo.
Fernandes e a inflación dos servizos
João Fernandes, economista da xestora Quantitas, mantén unha posición diverxente no que se refire á inflación de servizos. Segundo Fernandes, mesmo excluíndo as tarifas bancarias, a inflación de servizos acelerouse nos últimos meses, movemento asociado á suba do IDAT-Mercado de Trabalho, indicador salarial divulgado por Itaú.
Polo tanto, mentres Gomes mostra unha perspectiva máis optimista para a inflación de servizos, Fernandes alerta sobre a recente aceleración deste índice, tendo en conta varios factores, incluída a cuestión salarial e o impacto de elementos específicos, como as entradas de cine.
Imaxe: https://pixabay.com/ carlitocanhadas
