Reklamy
Široký národní index spotřebitelských cen (IPCA) za únor zaznamenal růst o 0,83 %, avšak pozornost upoutalo zpomalení inflace „jádrových služeb“: důležitého inflačního jádra služeb pro Banco Central.
„Dobré roky“
Inflace služeb je v současném procesu dezinflace v Brazílii zásadní proměnnou. Carlos Thadeu Freitas Gomes, seniorní ekonom investiční společnosti Asset 1, vypočítal pro každý měsíc průměr inflace jádrových služeb během „dobrých roků“ od roku 2002.
Reklamy
„Dobré roky“ jsou ty, v nichž inflace inflace služeb (jádrová) byla nejvýše o 1,5 procentního bodu (p. b.) nad cílem celkové inflace.
V lednu činí průměr jádrových služeb v dobrých letech 0,51 %. Výsledek tohoto ukazatele však dosáhl 0,73 % a byl považován za negativní.
Gomes a inflace služeb
Gomes má však letos na roli inflace služeb poměrně příznivý pohled. Obavy v této otázce úzce souvisejí s přehříváním trhu práce.
Vysoké mzdy ovlivňují inflaci služeb náročných na práci, které mají váhu v celém sektoru. Lednový skok jádrové inflace však významně podpořil růst bankovních poplatků, což je typ služby, který není se mzdami nijak zvlášť spojen.
Pokles jádrových služeb
Každopádně dobrou zprávou byl pokles jádrových služeb na 0,44 % při zveřejnění IPCA za únor.
Podle Gomesova výpočtu je toto číslo dokonce o něco nižší než únorový průměr v „dobrých letech“, který činí 0,46 %. Další pozitivní zprávou je, že čtyřtýdenní výsledky indexů IPC společnosti Fipe a FGV, které již zahrnují březen, ukazují na jádrové služby pod 3 % v březnu.
Fernandes a inflace služeb
João Fernandes, ekonom správce aktiv Quantitas, má odlišný názor, pokud jde o inflaci služeb. Podle Fernandese se i po odečtení bankovních poplatků inflace služeb v posledních měsících zrychlila, což souvisí s růstem ukazatele IDAT-Trh práce, mzdového indikátoru zveřejňovaného Itaú.
Gomes tedy ukazuje optimističtější pohled na inflaci ve službách, zatímco Fernandes varuje před nedávným zrychlením tohoto indexu s ohledem na několik faktorů, včetně mzdové otázky a dopadu konkrétních položek, jako jsou vstupenky do kina.
Obrázek: https://pixabay.com/ carlitocanhadas
